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主题:对自己的盈利从何而来

帅哥哟,离线,有人找我吗?
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对自己的盈利从何而来  发帖心情 Post By:2020-9-19 9:54:27

在2020年股票市场中,我就曾看到过一些投资者,对自己的盈利从何而来并不了解。2020年股票市场是一个非常典型的结构性牛市,一些上市公司的股票价格非常之贵。有一位投资者跟我说,他买了一个投资产品,短短八九个月就几乎翻番。我说等一下,你知道你的产品是怎么给你赚到的钱吗?他说这有什么好知道的,投资机构的水平高呗!

  我说你先别急着高兴,我帮你翻翻看这个产品究竟是怎么赚的钱吧。结果一翻,这个产品持仓的股票估值,高达200多倍PE(市盈率)。我说你确定这么高的估值是你想要的吗?朋友听了吓了一跳,这才发现自己之前的想法,实在是太简单了。

  在2020年,我还见过有的基金,在2019年底的估值是30倍PE,到2020年我看到的时候,已经涨到90倍PE,但是股价只上涨了大概80%。我当时并不理解,如果持仓PE在短短几个月里增长了2倍,那么简单来看,股价不是应该增长200%左右,而不是80%吗?结果仔细一看,原来是这个产品追了一些热门股票,把便宜的公司卖掉,买了当时市场上热门但是更贵的公司,这才导致了持仓股票估值的变动大于基金价格变动的现象。

  以上两个例子中的情况,都会让投资者感到不安。但是,有时候通过仔细分析,投资者却会发现让自己安心的事情:比如当盈利来自更容易持久的投资行为时。

  我曾经买过一只基金,发现其在短期估值的上涨速度,居然比基金净值的增长速度低了不少。我当时感到奇怪,短期并没有财务报表更新发布,怎么估值的上涨速度会低于净值的增长速度呢?结果仔细一分析,发现是基金经理不停卖出更贵的股票,买入便宜的股票所导致的。

  当然,以上分析只是简单地用估值高低来作为判断股票价值的因素,并没有考虑一些诸如“估值贵的股票资质更好”、“便宜的股票是价值陷阱”的情况。任何有经验的投资者都知道,股票的好坏不能简单用估值,甚至是更简单的用PE和PB来说明。这里,只是举一些简单的例子,让大家能够清楚地看到,分析清楚“自己为什么赚钱”,在许多时候,比赚钱本身重要得多。而在具体分析的时候,投资者还要做更多的研究。

  

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